Rentabilidade bruta e líquida: o que é, como calcular e por que a diferença importa

O que é

Rentabilidade é quanto uma aplicação rendeu em relação ao valor aplicado, geralmente em percentual. Rentabilidade bruta é esse resultado antes de qualquer desconto. Rentabilidade líquida é o resultado depois de tirar imposto de renda, taxas e outros custos.

A diferença existe porque o dinheiro que o investidor recebe no resgate não é o mesmo que a aplicação gerou. Parte do rendimento vai para a Receita Federal, e outra parte pode ir para quem administra ou guarda o investimento.

Por isso dois produtos com a mesma taxa anunciada podem entregar valores diferentes no bolso. Comparar bruto de um com líquido de outro leva a conclusões erradas.

Como funciona

O caminho do dinheiro tem quatro passos:

1. A aplicação gera um rendimento. Esse é o resultado bruto.
2. Os custos cobrados sobre o investimento reduzem o resultado. Exemplos: taxas de fundos e a taxa de custódia, que é a cobrança por guardar o título em nome do investidor.
3. Os tributos incidem. Em renda fixa, o imposto de renda (IR) é calculado sobre os rendimentos, não sobre o valor aplicado ⁴. A ordem exata entre custos e imposto depende do produto.
4. O que sobra é o resultado líquido.

Há ainda um quinto olhar, que não é desconto, mas comparação: a inflação, que corrói o poder de compra. Descontada a inflação, o ganho se chama [[juro-real]] (veja o verbete sobre [[inflacao]]).

A conta da rentabilidade líquida

Fórmulas em texto simples, para o caso mais simples: um título sem taxa cobrada à parte, como o CDB do exemplo adiante.

• Rendimento bruto = valor resgatado antes dos descontos − valor aplicado
• IR = rendimento bruto × alíquota
• Rendimento líquido = rendimento bruto − IR
• Rentabilidade líquida (%) = rendimento líquido ÷ valor aplicado × 100

Quando há taxas, a ordem da conta muda conforme o produto. Em fundos, por exemplo, o valor e a forma de cobrança das taxas constam nos documentos do fundo, como o regulamento ⁷, e é preciso lê-los para saber como entram no cálculo. Por isso as fórmulas acima não valem para todo produto: confira as regras de cada um.

Para tirar a inflação, usa-se divisão, não subtração:

• Rentabilidade real = (1 + rentabilidade líquida) ÷ (1 + inflação) − 1

Os percentuais entram como número decimal (12% vira 0,12).

O imposto: a tabela regressiva

Em renda fixa, a alíquota do IR depende do tempo em que o dinheiro ficou aplicado. A Lei 11.033/2004 fixa as faixas ⁴, e a Receita Federal traz as mesmas alíquotas em sua página de tributação de 2026, consultada em 15 de outubro de 2026 ¹:

Ela se chama regressiva porque a alíquota cai com o tempo. O mesmo rendimento bruto, portanto, rende líquidos diferentes conforme o prazo do resgate.

Na prática: R$ 10.000 em um CDB hipotético

Este exemplo usa taxas inventadas para mostrar a conta, com as regras de IR em vigor em 15 de outubro de 2026 ¹⁴. Nenhum produto real tem necessariamente estas condições.

Suponha um CDB (certificado de depósito bancário, título de renda fixa emitido por banco) hipotético que pague 12% ao ano bruto. Valor aplicado: R$ 10.000,00. Resgate após 365 dias.

1. Rendimento bruto: 10.000 × 0,12 = R$ 1.200,00.
2. Prazo de 365 dias cai na faixa de 361 a 720 dias, com alíquota de 17,5% ⁴.
3. IR: 1.200 × 0,175 = R$ 210,00.
4. Rendimento líquido: 1.200 − 210 = R$ 990,00.
5. Rentabilidade líquida: 990 ÷ 10.000 = 9,9% no ano.

Agora a inflação. Com uma inflação hipotética de 4% no período:

• Rentabilidade real = 1,099 ÷ 1,04 − 1 = cerca de 5,67%.

Note que 12% bruto virou 9,9% líquido e cerca de 5,7% em poder de compra. As três medidas respondem a perguntas diferentes.

Efeito do prazo. Se, no mesmo exemplo, o resgate ocorresse antes de 180 dias e o rendimento bruto fosse de R$ 280,00 (valor hipotético), o IR seria de 22,5% ⁴: 280 × 0,225 = R$ 63,00, deixando R$ 217,00 líquidos.

Atenção: estes números são ilustração para entender o mecanismo. Não são projeção nem expectativa de rendimento de nenhum produto.

Comparando produtos: base igual

Produtos com tributação diferente só podem ser comparados depois de colocados na mesma base. A LCI e a LCA, letras de crédito ligadas ao setor imobiliário e ao agronegócio, têm isenção de IR para pessoa física, segundo o Portal do Investidor ³; para a LCI, a base legal é o art. 3º, II, da Lei 11.033/2004 ⁴. Já o CDB do exemplo paga IR pela tabela regressiva ⁴.

Com os números hipotéticos acima, uma LCI que pagasse 10,5% ao ano teria líquido de 10,5% em um ano. O CDB de 12% bruto teria 9,9% líquido. Para achar a taxa bruta equivalente de um CDB a 10,5% líquido com alíquota de 17,5%, divide-se: 10,5 ÷ (1 − 0,175) = cerca de 12,73%.

Esse cálculo mostra só qual rende mais naquele cenário inventado. Não diz qual deve ser escolhido: prazo, liquidez (facilidade de resgatar), garantia e risco do emissor também contam.

Custos que não são imposto

Além do IR, outros itens reduzem o resultado:

Taxa de custódia do Tesouro Direto

Em 15 de outubro de 2026, a B3 informava taxa de 0,20% ao ano sobre o valor dos títulos, cobrada de forma pro rata (proporcional ao tempo de posse) e provisionada todos os dias, a partir da liquidação da compra (D+1) ⁵. No Tesouro Selic, não há taxa para valores de até R$ 10.000,00 por CPF; acima disso, ela recai só sobre o excedente ⁵. A página do Tesouro Reserva mostra a mesma isenção ². Nos títulos IPCA+ e Prefixado, a taxa incide sobre todo o valor ⁵.

Educa+ e Renda+ têm regra própria, em salários-mínimos: nos dois, a taxa é 0,00% se o título for mantido até o vencimento e 0,10% sobre o que exceder 4 salários-mínimos (Educa+) ou 6 salários-mínimos (Renda+) ⁵.

Exemplo hipotético no Tesouro Selic, com R$ 20.000,00 em custódia por um ano: a taxa recai sobre os R$ 10.000,00 acima do limite, ou seja, 0,20% × 10.000 = R$ 20,00. Num IPCA+ ou Prefixado com o mesmo valor, seria 0,20% × 20.000 = R$ 40,00.

IOF

O Imposto sobre Operações Financeiras, no Tesouro Direto, vale para resgates feitos em menos de 30 dias e não incide sobre cupons de juros, só o IR ⁶. Para o Tesouro Reserva, a página do produto diz que ele só é aplicado se o resgate ocorrer nos primeiros 30 dias ².

Taxas de fundos

Segundo o Portal do Investidor, três taxas aparecem com frequência nos fundos ⁷. A de administração paga o administrador, responsável pelo funcionamento do fundo e por suas obrigações legais. A de gestão paga o gestor, que decide em quais ativos o fundo investe. A de performance é um adicional que o gestor recebe apenas quando o fundo vai além de um índice de comparação, como o CDI (taxa de referência da renda fixa) ou o Ibovespa (índice da bolsa). Uma taxa hipotética de 1% ao ano sobre R$ 10.000,00 equivale a R$ 100,00 por ano. O valor de cada fundo consta nos documentos dele, como o regulamento e a lâmina de informações essenciais ⁷, que se acham na consulta a fundos do Portal do Investidor ⁸.

Vantagens e limitações de olhar o líquido

O que o líquido ajuda a ver

• Mostra o valor que realmente chega ao investidor.
• Permite comparar produtos com impostos diferentes.
• Torna visível o efeito do prazo sobre o imposto.

O que ele não mostra

• Não é previsão. Em produtos com taxa pós-fixada ou ligada à inflação, o resultado só se conhece no fim.
• Muda com o prazo. Um resgate antecipado altera a alíquota e pode trazer outros custos.
• Ignora o risco. Duas aplicações com o mesmo líquido podem ter riscos muito diferentes. Em CDB, RDB, LCI, LCA e poupança, o FGC (Fundo Garantidor de Créditos) protege até R$ 250 mil por CPF ou CNPJ e por instituição ³; Letra Financeira (LF) e Letra Imobiliária Garantida (LIG) não têm essa cobertura ³. Acima do limite ou em produtos sem a proteção, há risco de perda de capital.
• Não desconta a inflação. Para poder de compra, é preciso calcular o juro real.

Imposto e regras no Brasil

A Lei 11.033/2004 fixa a tabela regressiva (art. 1º) e a isenção de IR para a LCI (art. 3º, II) ⁴. A Receita Federal administra o imposto e divulga as tabelas ¹. A isenção de LCA para pessoa física aparece no Portal do Investidor, da CVM ³.

O IOF do Tesouro Direto e os custos de custódia estão nas páginas do próprio programa e da B3 ⁵⁶. Os fundos seguem a Resolução CVM 175/2022, e a CVM mantém um repositório público com os documentos dos fundos registrados ⁹. O FGC cobre CDB, RDB, LCI, LCA e poupança, até R$ 250 mil por CPF ou CNPJ e por instituição; LF e LIG ficam de fora ³. Em outubro de 2026, a Receita seguia com a tabela regressiva ¹. Alíquotas e limites mudam por lei: as regras valem na data da consulta, 15 de outubro de 2026, e devem ser conferidas nas fontes.

Perguntas frequentes

O imposto incide sobre o valor aplicado ou só sobre o rendimento?

Na renda fixa, a Lei 11.033/2004 manda aplicar a alíquota sobre os rendimentos, não sobre o valor aplicado ⁴.

Rentabilidade líquida é o mesmo que rentabilidade real?

Não. A líquida desconta imposto e taxas. A real desconta também a inflação, ou seja, é o juro real.

Por que a alíquota do IR é menor quando o prazo é maior?

Porque a tabela é regressiva: de 22,5% para aplicações de até 180 dias, cai até 15% acima de 720 dias ⁴.

Como saber os custos de um fundo?

As taxas de administração, de gestão e de performance são descritas no Portal do Investidor, e o valor exato de cada fundo está no regulamento e na lâmina de informações essenciais ⁷. Os documentos se encontram na consulta a fundos do Portal do Investidor, que leva aos dados no site da CVM ⁸.

Para fechar

Rentabilidade bruta mostra a taxa contratada; a líquida mostra o que sobra depois de imposto e taxas; a real mostra o que sobra em poder de compra. A comparação só faz sentido na mesma base, e nenhuma delas elimina o risco do produto. Para os temas vizinhos, veja [[juros-compostos]] e [[ir-sobre-renda-fixa]].